被攪動(dòng)的萬(wàn)億5G市場(chǎng)：億級(jí)用戶的連接重構(gòu)與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的誕生｜36氪年度行業(yè)研究

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2022-03-17 07:06:22 4

編者按：

闊別波瀾壯闊的2020年，我們即將迎來(lái)充滿希望與未知的激蕩新十年。科技與資本的雙重推動(dòng)，是這個(gè)十年的時(shí)代主旋律，也很可能成為下個(gè)十年的創(chuàng)新主推力。因此，臨近2020年年底，我們推出了“年度行業(yè)研究”這個(gè)系列，選擇了當(dāng)下最受關(guān)注的領(lǐng)域進(jìn)行系統(tǒng)梳理。這些行業(yè)，或正在改寫(xiě)當(dāng)下新經(jīng)濟(jì)格局，或有可能重塑未來(lái)商業(yè)甚至國(guó)際格局，或是36氪讀者感興趣，或是正產(chǎn)生巨大的社會(huì)影響。我們也希望用這樣的方式，和我氪的讀者一起“無(wú)限拓展邊界”，一起“更先看到未來(lái)”。

本文是這個(gè)系列的一篇。我們選取了5G。每十年一次的通信技術(shù)升級(jí)，不僅意味著*層面的電信基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)賽，也意味著巨大的商業(yè)機(jī)遇。事實(shí)上，5G不僅是一場(chǎng)通信技術(shù)革命，更是一場(chǎng)*的產(chǎn)業(yè)革命。本文主要是5G研究的上篇，主要針對(duì)上游產(chǎn)業(yè)，我們近期也將推出下篇，重點(diǎn)梳理5G下游應(yīng)用。

每十年一次的通信技術(shù)升級(jí)，不僅意味著*層面的電信基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)賽，也意味著巨大的商業(yè)機(jī)遇。市場(chǎng)咨詢公司IHS Markit的研究表明，到2035年5G將創(chuàng)造13.2萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。

進(jìn)入2020年，全球5G進(jìn)入建設(shè)爬坡，商用加速試點(diǎn)。截止2020年前三季度，中國(guó)已經(jīng)建成的5G基站60萬(wàn)個(gè)，5G套餐用戶1.1億。在To B應(yīng)用市場(chǎng)，圍繞5G特性，諸如智慧礦山、智慧港口、智慧工廠、AVR等場(chǎng)景的5G試點(diǎn)正在落地試點(diǎn)。

事實(shí)上，5G不僅僅是一場(chǎng)電信技術(shù)革命，更是一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)革命。簡(jiǎn)單來(lái)看，現(xiàn)階段5G的紅利仍主要集中在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)環(huán)節(jié)，其紅利可以概括為技術(shù)創(chuàng)新、自主可控、規(guī)模效應(yīng)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，5G更是一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)革命，或帶來(lái)2B產(chǎn)業(yè)的重新洗牌。通信與云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、AI技術(shù)的結(jié)合，“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”才真正形成雛形。

站在產(chǎn)業(yè)革命的視角上，5G的商業(yè)機(jī)會(huì)不僅在硬件基建紅利、應(yīng)用的潛力，而是產(chǎn)業(yè)變革下的商業(yè)機(jī)遇。

本文將從以下幾個(gè)方面對(duì)5G上游產(chǎn)業(yè)進(jìn)行梳理：

· 5G不僅是一場(chǎng)通信技術(shù)革命，更是一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)革命

· 中國(guó)5G商用時(shí)間表及進(jìn)度

· 2020年中國(guó)5G商用投資預(yù)算

· 5G基站成本拆解

· 5G基站運(yùn)維成本分析

· 5G上游紅利產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)拆解

· 5G上游國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程分析

5G不僅是電信技術(shù)革命，

更是一場(chǎng)即將發(fā)生的*產(chǎn)業(yè)革命

毫無(wú)疑問(wèn)，5G是一場(chǎng)通信技術(shù)革命。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)視角來(lái)看，5G更是一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)革命。

1、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)雛形出現(xiàn)，重新定義商業(yè)價(jià)值評(píng)估體系

從網(wǎng)絡(luò)特性上來(lái)講，3G、4G主要解決了人與人之間的通信，5G則重點(diǎn)解決了人與物，尤其是物與物的通信。

在5G網(wǎng)絡(luò)之前，雖然有NB-IOT+4G的物聯(lián)網(wǎng)解決方案，但在延遲、覆蓋等方面仍有欠缺，實(shí)際當(dāng)中仍無(wú)法完全滿足商用需求。

物聯(lián)網(wǎng)涉及到設(shè)備的聯(lián)網(wǎng)、分析、控制。在解決了“聯(lián)網(wǎng)”問(wèn)題后，分析環(huán)節(jié)開(kāi)始“有數(shù)可依”。物聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的是數(shù)據(jù)量的飆升。數(shù)據(jù)成為最重要的核心資產(chǎn)。若數(shù)據(jù)真正產(chǎn)生價(jià)值，原有的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代對(duì)于商業(yè)價(jià)值評(píng)估的手段可能會(huì)發(fā)生變化，DAU、ARRU這些評(píng)估指標(biāo)將會(huì)階段性失效，新的評(píng)價(jià)體系可能會(huì)逐漸形成。

“控制”的背后則是更廣義的機(jī)器智能。利用數(shù)據(jù)智能更*的控制機(jī)器完成反饋。結(jié)合人工智能等技術(shù)，挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值，輸出智能決策，從而提升產(chǎn)產(chǎn)業(yè)效率。

總體來(lái)看，通信與云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、AI技術(shù)的結(jié)合，有智能決策能力的“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”才真正形成雛形。

2、5G真正的應(yīng)用場(chǎng)景，80%是在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，背后是一場(chǎng)供給革命

如工信部部長(zhǎng)苗圩所言，5G真正的應(yīng)用場(chǎng)景，80%是在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

工業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主戰(zhàn)場(chǎng)，是商業(yè)社會(huì)供給的基礎(chǔ)。若5G促進(jìn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)落地，工業(yè)信息化、智能化同步推進(jìn)，工業(yè)效率提升。這意味著，商品及服務(wù)的供給將進(jìn)一步充分而成本可能進(jìn)一步降低，供過(guò)于求之下，對(duì)于銷售渠道和方法的依賴或?qū)⑦M(jìn)一步加強(qiáng)。

工業(yè)智能化帶來(lái)效率的提升的同時(shí)，降低對(duì)人的智力、物理位置的依賴。結(jié)合5G帶來(lái)的視頻通信、AVR通信的提升，結(jié)合云端及邊緣智能計(jì)算能力的提升，“人的流動(dòng)"很可能縮減。

3、技術(shù)壟斷資本主義進(jìn)一步強(qiáng)化

如果說(shuō)4G技術(shù)壟斷資本主義已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生雛形，5G則會(huì)進(jìn)一步加劇這種趨勢(shì)。“端+邊+云+網(wǎng)”成為新一代ICT基礎(chǔ)設(shè)施，是巨頭的必爭(zhēng)之地。

2G時(shí)代的諾基亞端網(wǎng)融合的代表，但這種融合在3G時(shí)開(kāi)始打破。聚焦國(guó)內(nèi)，4G開(kāi)始，華為、三星、小米等廠商均看到了這種趨勢(shì)，紛紛跨界或者嘗試跨界。4G時(shí)代，云網(wǎng)融合已開(kāi)始逐漸普及，云服務(wù)與通信服務(wù)已整合。5G時(shí)代，“端+邊+與+網(wǎng)”很可能還會(huì)進(jìn)一步整合。

目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，在云端，一超多強(qiáng)格局已經(jīng)基本穩(wěn)定；在網(wǎng)端，基本形成了華為、中興加三大運(yùn)營(yíng)商的格局；在端測(cè)，中華OV獨(dú)大格局短期內(nèi)可能不太會(huì)發(fā)生大的變動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭則試圖通過(guò)智能音箱打造新終端。5G“端+邊+云+網(wǎng)”很可能還會(huì)進(jìn)一步整合后，巨頭的壟斷地位還將進(jìn)一步加強(qiáng)。

從細(xì)節(jié)上來(lái)講，5G建設(shè)成本高，目前下游應(yīng)用暫不明朗。這意味著有電力、物業(yè)、云、端等其他資源的玩家，擁有客戶資源、應(yīng)用場(chǎng)景的公司，有行業(yè)Know-how的公司很可能參與到“網(wǎng)”、“邊”、“端”環(huán)節(jié)，從而獲得進(jìn)一步的優(yōu)勢(shì)。

5G商用時(shí)間表：

我國(guó)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)度超預(yù)期

1、5G商用時(shí)間表

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圖片來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)

進(jìn)入2020年，全球5G已經(jīng)進(jìn)入初步商用階段。來(lái)自GSA的最新報(bào)告顯示，今年4月GSA數(shù)據(jù)庫(kù)中已確認(rèn)的5G網(wǎng)絡(luò)商用數(shù)量達(dá)到了70張；今年9月中旬，全球商用5G網(wǎng)絡(luò)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)100張。

隨著2019年5G牌照的正式發(fā)放，國(guó)內(nèi)5G商業(yè)初步啟動(dòng)。根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，截止到3月底，全國(guó)已經(jīng)建成的5G基站19.8萬(wàn)個(gè)，預(yù)計(jì)至2020年末，全國(guó)5G基站數(shù)將超過(guò)60萬(wàn)個(gè)。但實(shí)際的進(jìn)度超預(yù)期。前三季度已實(shí)現(xiàn)全年既定目標(biāo)。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2020年上半年，我國(guó)新建5G基站25.7萬(wàn)個(gè)，截至6月底累計(jì)達(dá)到41萬(wàn)個(gè)；截至三季度，我國(guó)5G基站累計(jì)建設(shè)總數(shù)增至60萬(wàn)。三大運(yùn)營(yíng)商之一的移動(dòng)也調(diào)高了全年數(shù)據(jù)，將本年度5G新增基站由25萬(wàn)增至30萬(wàn)。

5G終端手機(jī)的出貨量也在逐步提升。根據(jù)Strategy Analytics報(bào)告，預(yù)計(jì)2020年全球5G手機(jī)銷量將達(dá)到2.5億部，較2019年（1820萬(wàn)部）同比增長(zhǎng)1282%；預(yù)計(jì)2021年5G智能手機(jī)出貨量將達(dá)到4.5億至5.5億部。而根據(jù)Counterpoint Research的報(bào)告，中國(guó)是5G手機(jī)最大的貢獻(xiàn)者，僅僅在今年7月份，就有超過(guò)79%的5G手機(jī)出貨量來(lái)自于中國(guó)市場(chǎng)。隨著千元5G手機(jī)推出，其增速或?qū)⑦M(jìn)一步提高。

5G用戶規(guī)模逐步提升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月底，我國(guó)5G用戶數(shù)超過(guò)1.1億；其中，中國(guó)電信5G用戶滲透率達(dá)到16%。從當(dāng)前整個(gè)通信運(yùn)營(yíng)統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，目前5G累計(jì)終端連接數(shù)超過(guò)1.6億戶，5G手機(jī)出貨量超過(guò)1億部。

與此同時(shí)，商用5G模組也已經(jīng)推出，可以支持5G 8K電視、5K工業(yè)生產(chǎn)線、智能交通等多個(gè)行業(yè)的應(yīng)用。

2、2020年5G商用投資預(yù)算接近2000億元

5G的商用依賴于5G網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)。根據(jù)公開(kāi)信息，今年國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商和鐵塔公司的5G投資預(yù)算接近2000億元。

根據(jù)三大運(yùn)營(yíng)商2019年財(cái)報(bào)，2019年：

· 中國(guó)移動(dòng)5G相關(guān)投資240億元，建設(shè)5G基站5萬(wàn)個(gè)，在50個(gè)城市提供了5G商用服務(wù)；

· 中國(guó)電信5G投資93億元左右，建成5G基站4萬(wàn)個(gè)，并共享中國(guó)聯(lián)通5G基站超過(guò)2萬(wàn)個(gè)，已覆蓋超過(guò)50個(gè)商用城市的重點(diǎn)區(qū)域；

· 中國(guó)聯(lián)通5G資本開(kāi)支約79億元，與中國(guó)電信已開(kāi)通共享5G基站5萬(wàn)站。

而根據(jù)邊緣計(jì)算社區(qū)的整理，2020年三大運(yùn)營(yíng)商在5G方面的投入將涉及50萬(wàn)基站、1800多億元資本開(kāi)支。

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圖片來(lái)源：邊緣計(jì)算社區(qū)

3、5G商用投資進(jìn)度表

國(guó)信電子研究團(tuán)隊(duì)的分析師歐陽(yáng)仕華、唐泓翼此前曾分析了3G 、4G時(shí)代的幾個(gè)重大節(jié)點(diǎn)及其產(chǎn)生的周期，認(rèn)為：中國(guó)3G/4G牌照發(fā)放，激發(fā)3大運(yùn)營(yíng)商在3-5年內(nèi)大幅提高資本開(kāi)支；2009年1月3G牌照發(fā)放，3G基站建設(shè)推動(dòng)資本開(kāi)支大幅增長(zhǎng)，周期四年；2013年12月-2015年2月，4G牌照發(fā)放，4G基站投資迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)，2015年達(dá)到*，周期兩年。

圖片來(lái)自：國(guó)信電子研究團(tuán)隊(duì)

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圖片來(lái)自：國(guó)信電子研究團(tuán)隊(duì)

2019年6月，工信部向中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)廣電發(fā)放5G商用牌照，中國(guó)也成為繼韓國(guó)、美國(guó)、瑞士、英國(guó)后，第五個(gè)正式商用5G的*。以此推算，結(jié)合業(yè)界預(yù)測(cè)，2022年或迎來(lái)5G投入*。

5G基站成本分析

1、5G基站建設(shè)成本分析

5G不僅僅是技術(shù)難題，也是經(jīng)濟(jì)算術(shù)題。5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本高企。普遍預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本將超萬(wàn)億元。

當(dāng)前，5G網(wǎng)絡(luò)仍處于建設(shè)期，三大運(yùn)營(yíng)商及中國(guó)鐵搭是最為重要的付費(fèi)主體，其紅利仍聚焦于上中游供應(yīng)鏈以及提供降本增效的解決方案。

因此，在這樣的時(shí)間點(diǎn)上，拆解5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)成本才能捕捉產(chǎn)業(yè)鏈資金流向。

5G移動(dòng)通信網(wǎng)由核心網(wǎng)、承載網(wǎng)、無(wú)線網(wǎng)三部分組成。無(wú)線網(wǎng)可以簡(jiǎn)單理解成基站，承載網(wǎng)主要由路由器/交換機(jī)、光纖光纜和波分設(shè)備組成。核心網(wǎng)本質(zhì)上是一個(gè)超大型程控交換機(jī)。當(dāng)前的建設(shè)重點(diǎn)主要集中在基站尤其是宏基站鋪設(shè)。

在國(guó)內(nèi)，基站建設(shè)部分由中國(guó)鐵搭承建，并向運(yùn)營(yíng)商按照使用的體積和空間收取租金。因此我們可以從中國(guó)鐵搭的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中簡(jiǎn)單進(jìn)行推算。

2019財(cái)年，中國(guó)鐵搭共計(jì)營(yíng)業(yè)成本651億元，其中，折舊及攤銷為454億元，場(chǎng)地租賃費(fèi)用為6億元，維護(hù)費(fèi)用為60元，人工成本為58.6億元。

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圖片來(lái)自：中國(guó)鐵搭的財(cái)務(wù)報(bào)告

根據(jù)業(yè)內(nèi)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，建設(shè)一個(gè)5G基站主要的直接投入主要包括設(shè)備成本、土地租金成本、施工成本、運(yùn)維成本等，成本很可能在30萬(wàn)元左右。

根據(jù)《中國(guó)移動(dòng)2020年5G二期無(wú)線網(wǎng)主設(shè)備集中采購(gòu)》信息，5G單站采購(gòu)價(jià)格約在13.49萬(wàn)元至16.12萬(wàn)元之間，平均單基站價(jià)格在15.97萬(wàn)元。

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圖片來(lái)自：網(wǎng)優(yōu)雇傭軍

除基站設(shè)備外，往往需要配置能源系統(tǒng)，主要包括機(jī)柜、電源柜、儲(chǔ)能系統(tǒng)等。根據(jù)公開(kāi)信息及業(yè)內(nèi)信息，價(jià)格分別在0.5萬(wàn)、0.5-1萬(wàn)、3萬(wàn)元左右，合計(jì)投入在4萬(wàn)元左右。

施工成本方面，依據(jù)鐵搭的類型差異，價(jià)格從幾萬(wàn)元到幾十萬(wàn)元不等。通信行業(yè)的論壇信息中提及，無(wú)機(jī)房、無(wú)配套的樓面抱桿基站成本有可能做到1萬(wàn)元左右；50米高的地面塔搭配自有機(jī)房、配套，成本很可能在40萬(wàn)左右。

土地租金成本，也被認(rèn)為是現(xiàn)在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入之一。中國(guó)鐵塔通信技術(shù)研究院院長(zhǎng)竇笠曾表示，在目前5G集中建設(shè)的關(guān)鍵階段和部分重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目上，存在選址難、進(jìn)場(chǎng)難、索要高額協(xié)調(diào)費(fèi)和場(chǎng)租費(fèi)等突出問(wèn)題。論壇信息顯示，一線城市的場(chǎng)租有時(shí)候可能會(huì)達(dá)到5-6萬(wàn)。

綜合上述成本，1個(gè)5G基站的成本很可能最低在20-40萬(wàn)左右。目前運(yùn)營(yíng)商建設(shè)5G宏基站，大部分都是在現(xiàn)有2/3/4G站址下，新增5G主設(shè)備。實(shí)際費(fèi)用應(yīng)該低于新建一個(gè)基站的費(fèi)用。而特殊環(huán)境下的基站成本則大幅提高。舉例來(lái)說(shuō)，2020年珠峰5G基站每個(gè)基站的建設(shè)成本都在100萬(wàn)元以上，年維護(hù)成本約16萬(wàn)元，其中5G單站建設(shè)成本超過(guò)200萬(wàn)元。根據(jù)三大運(yùn)營(yíng)商2020年的5G部署計(jì)劃及5G投資數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，平均每個(gè)5G基站的部署成本也在32-40萬(wàn)這一價(jià)格區(qū)間。

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圖片來(lái)自：網(wǎng)優(yōu)雇傭軍

2、5G基站運(yùn)維成本分析

電費(fèi)是三大運(yùn)營(yíng)商的一大支出。根據(jù)公開(kāi)信息，中國(guó)移動(dòng)2017年僅電費(fèi)支出就超過(guò)500億元，2018耗電總量達(dá)到245億度。

從4G演變到5G，5G基站單站功耗很可能是4G基站的2-4倍，理論上5G基站數(shù)量約為600萬(wàn)站。而根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，2019年，中國(guó)4G基站總數(shù)達(dá)到544萬(wàn)個(gè)。這意味著5G網(wǎng)絡(luò)的電費(fèi)開(kāi)支很可能是4G的3倍左右。此前中國(guó)聯(lián)通研究院技術(shù)委員會(huì)主任嚴(yán)斌峰也提到，預(yù)計(jì)5G網(wǎng)絡(luò)搭建完畢，基站端電費(fèi)將是4G的3倍多。

此前，中國(guó)電信技術(shù)創(chuàng)新中心副主任楊峰義公開(kāi)表示，2018年三家運(yùn)營(yíng)商的移動(dòng)基站總電費(fèi)約240億元。據(jù)此推測(cè)，5G網(wǎng)絡(luò)搭建完畢，基站端電費(fèi)支出約在800億元左右。考慮到5G網(wǎng)絡(luò)600萬(wàn)基站會(huì)分7年建設(shè)，一般網(wǎng)絡(luò)建設(shè)*期在牌照發(fā)放后的三四年內(nèi)，因此電費(fèi)很可能在前三四年有一個(gè)遞增過(guò)程。

除基站電費(fèi)外，數(shù)據(jù)中心也會(huì)帶來(lái)大量的電力消耗。據(jù)工信部網(wǎng)站數(shù)據(jù)，截至2017年底，我國(guó)各類在用數(shù)據(jù)中心總量已經(jīng)達(dá)到28.5萬(wàn)個(gè)，全年耗電量超過(guò)1200億千瓦時(shí)，約占我國(guó)全社會(huì)用電量2%。此前有人初略計(jì)算過(guò)，電費(fèi)和數(shù)據(jù)中心是否節(jié)能決定了數(shù)據(jù)中心的電費(fèi)支出，一個(gè)B級(jí)數(shù)據(jù)中心一年僅電費(fèi)支出就要超過(guò)1億元。

因?yàn)橥ㄐ旁O(shè)備是屬于不能斷電設(shè)備，因此實(shí)際的情況下，保證設(shè)備持續(xù)健康運(yùn)行的優(yōu)先級(jí)一定時(shí)間內(nèi)高于“節(jié)能”；同時(shí)，通信設(shè)備具有專業(yè)性，提供能源產(chǎn)品及服務(wù)的公司并不具備從設(shè)備本身進(jìn)行“節(jié)能優(yōu)化”的能力。因此，短期來(lái)看，針對(duì)基站側(cè)的節(jié)能并不適宜作為創(chuàng)業(yè)方向。實(shí)際中，面向機(jī)房測(cè)已有一些公司在提供降溫方案，如億凌捷等。

從實(shí)際的情況來(lái)看，目前在5G節(jié)能方向的主要推動(dòng)力量來(lái)自于設(shè)備廠商和運(yùn)營(yíng)商。比如，為了應(yīng)對(duì)巨大的能耗壓力，中國(guó)移動(dòng)很早就成了項(xiàng)目組，專門(mén)開(kāi)展基站節(jié)能技術(shù)攻關(guān)。近期，中國(guó)移動(dòng)研究院也發(fā)布了《5G基站節(jié)能技術(shù)白皮書(shū)》。

5G 上游產(chǎn)業(yè)鏈熱點(diǎn)領(lǐng)域拆解

整體來(lái)看，5G的基建紅利，主要來(lái)自于技術(shù)代際升級(jí)、用量規(guī)模擴(kuò)大的量大顯性因素，以及國(guó)產(chǎn)替代這一隱藏要素。

接下來(lái)我們也將對(duì)其中一些具體細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行拆解。

1、小基站

萬(wàn)億級(jí)的通信基建市場(chǎng)，通信設(shè)備往往先行。長(zhǎng)江證券分析，5G 投入中，無(wú)線接入網(wǎng)(RAN)至少占總投入的 50%-70%，是 5G 投資的重頭戲，而無(wú)線接入網(wǎng)由大量的基站組成。

雖然關(guān)于5G時(shí)代中國(guó)宏基站建設(shè)數(shù)量的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)存有差異，但目前普遍來(lái)看，多在500萬(wàn)臺(tái)個(gè)以上。長(zhǎng)江證券預(yù)測(cè)，2020-2025 年中國(guó)建設(shè)規(guī)模在 400 萬(wàn)站左右(2018 年底中國(guó) 4G 基站數(shù)為 372 萬(wàn)站)，按照中國(guó)基站占全球基站數(shù)一半來(lái)計(jì)算，全球 5G 基站建設(shè)量在 800 萬(wàn)左右。華泰證券的分析更為樂(lè)觀，按照中國(guó)5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)周期為6年（2019年預(yù)商用，2020年正式商用，建設(shè)周期為2020~2025年），5G基站按照基站中性假設(shè)的數(shù)量進(jìn)行預(yù)測(cè)，很可能達(dá)到506.4萬(wàn)個(gè)。

長(zhǎng)期以來(lái)，宏基站設(shè)備技術(shù)壁壘高，以華為、中興、諾基亞、愛(ài)立信為代表的四大公司行業(yè)地位穩(wěn)固。但隨著4G到5G的頻率變化，小基站迎來(lái)了發(fā)展的紅利。

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圖片來(lái)自：昆仲

小基站（Small Cell）在3G時(shí)代開(kāi)始商用，主要是為了在流量密集區(qū)域進(jìn)行補(bǔ)網(wǎng)。從4G到5G，使用的通信頻段大幅提升，從1755-2655MHz提升到了24.25G -43.5GHz。一般來(lái)說(shuō)，頻譜越高，其傳播距離越近。4G時(shí)代，尚且能通過(guò)宏基站實(shí)現(xiàn)大規(guī)模組網(wǎng)覆蓋，但在5G時(shí)代，成本則基本難以承擔(dān)。

根據(jù)相關(guān)研究，當(dāng)前4G基站的典型覆蓋半徑約為1-3公里，實(shí)際城市中一般為500米，城市中心區(qū)域約是200-300米，密度特別高的地區(qū)甚至達(dá)到了100米級(jí)別。理論上，5G基站的典型覆蓋半徑約為100-300米，要達(dá)到優(yōu)質(zhì)用戶體驗(yàn)，密度或會(huì)更高。可以預(yù)見(jiàn)的是，全球范圍內(nèi)幾乎很難有運(yùn)營(yíng)商可以承擔(dān)如此高昂的成本。

考慮到當(dāng)前室內(nèi)場(chǎng)景是最需要容量的場(chǎng)景，4G時(shí)代通過(guò)宏基站實(shí)現(xiàn)大范圍覆蓋的組網(wǎng)模式在5G時(shí)代基本沒(méi)有可能沿用。有數(shù)據(jù)顯示，在4G時(shí)代，70%-80%的移動(dòng)流量來(lái)自于室內(nèi)；同時(shí)運(yùn)營(yíng)商80%的用戶投訴來(lái)自于室內(nèi)信號(hào)質(zhì)量差。

小基站在設(shè)計(jì)之初所具備的特點(diǎn)——幾十米覆蓋間距、區(qū)域內(nèi)密集部署，契合了5G時(shí)代下高頻通信的覆蓋與功耗要求。有數(shù)據(jù)認(rèn)為，5G時(shí)代，宏基站與小基站的配比可能達(dá)到1：8，若按國(guó)內(nèi)宏基站需求400萬(wàn)臺(tái)計(jì)算，小基站5G建設(shè)周期內(nèi)平均售價(jià)3000元/臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)到千億元左右。

對(duì)于小基站發(fā)展前景的樂(lè)觀預(yù)期，推動(dòng)了一二級(jí)市場(chǎng)的活躍。二級(jí)市場(chǎng)方面，邦訊技術(shù)、三元達(dá)、京信通信、超訊通信、中興通訊等有小基站業(yè)務(wù)的公司股價(jià)已有增長(zhǎng)。一級(jí)市場(chǎng)方面，諸如佰才邦、密卡思、云基眾智、中興網(wǎng)鯤等也在從事相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)。

不過(guò)，根據(jù)三大運(yùn)營(yíng)商的招投標(biāo)信息，目前暫未開(kāi)放5G小基站招投標(biāo)。

2、光芯片

光通信行業(yè)主要由“光器件、光纖光纜、光設(shè)備”三部分組成。光器件是光通信系統(tǒng)的核心，光芯片又是光器件核心元器件，其性能與傳輸速率直接決定了光纖通信系統(tǒng)的傳輸效率，其成本一般也占到了光器件的30-50%且呈現(xiàn)出占比提升趨勢(shì)。

作為主通信設(shè)備中產(chǎn)業(yè)鏈重要的一環(huán)，光芯片也受到關(guān)注。光芯片主要利用半導(dǎo)體材料（例如InP系和GaAs系等）內(nèi)部能級(jí)躍遷過(guò)程伴隨的光子的產(chǎn)生和吸收，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)光電信號(hào)的相互轉(zhuǎn)換。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，5G商用，電信市場(chǎng)傳輸網(wǎng)擴(kuò)容，基站大規(guī)模建設(shè)可能帶來(lái)數(shù)十億美元的直接市場(chǎng)。

一方面，由于 5G 頻譜頻率上升，信號(hào)穿透建筑物的衰減增大，相比于4G時(shí)代建站建設(shè)的密度將會(huì)提升。基站數(shù)量很可能達(dá)到至少400-500萬(wàn)個(gè)以上。另一方面，單個(gè)基站來(lái)看，4G時(shí)代的基站架構(gòu)多是前傳-回傳，5G時(shí)代則有可能演變?yōu)榍皞鳌袀鳌貍鳎瑔蝹€(gè)基站所需要的光模塊數(shù)也會(huì)增加，有可能達(dá)到8個(gè)以上。兩者疊加，有望帶動(dòng)數(shù)十億美元的市場(chǎng)。

中國(guó)移動(dòng)投資公司在《洞見(jiàn)5G，投資未來(lái)》的報(bào)告里也曾做過(guò)測(cè)算。測(cè)算認(rèn)為，假設(shè)我國(guó)5G宏基站數(shù)量達(dá)到200萬(wàn)，則僅是基站和對(duì)接的傳輸設(shè)備客戶側(cè)的接口就至少需要400萬(wàn)量級(jí)的光模塊，再考慮線路側(cè)接口光模塊、專線用戶光模塊、數(shù)據(jù)中心光模塊等，預(yù)計(jì)整個(gè)5G網(wǎng)絡(luò)會(huì)帶來(lái)高速光模塊需求將達(dá)數(shù)千萬(wàn)量級(jí)，5G光模塊的總量是4G時(shí)代的2至4倍。

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圖片來(lái)自：中國(guó)移動(dòng)投資公司《洞見(jiàn)5G，投資未來(lái)》報(bào)告

一般來(lái)說(shuō)，光芯片的速率越高，光纖通信系統(tǒng)的傳輸效率越高，但研發(fā)、量產(chǎn)的難度也越高。高速光芯片的設(shè)計(jì)需要在提高傳輸速率的同時(shí)確保信號(hào)的質(zhì)量，控制激光器開(kāi)啟與關(guān)閉的頻率的難度也會(huì)提升。

得益于此前通信行業(yè)的高速擴(kuò)張，業(yè)內(nèi)對(duì)光芯片國(guó)產(chǎn)化的重視程度也不斷提升，近年來(lái)已經(jīng)取得了一定的效果，如10Gb/s速率的光芯片國(guó)產(chǎn)化率接近50%，但25Gb/s速率及以上國(guó)產(chǎn)化率不超過(guò)5%，嚴(yán)重依賴于新博通、MAOM、三菱、住友、Oclaro等美日公司，也成為近年來(lái)一二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)公司研發(fā)的重點(diǎn)。

二級(jí)市場(chǎng)方面，光迅科技、海信寬帶、華工正源等也通過(guò)自研或者收購(gòu)的形式入局；一級(jí)市場(chǎng)方面，云嶺光電、光安倫、長(zhǎng)光華芯、中科光芯、源杰科技、仕佳光電子、華興半導(dǎo)體、芯蕓光電、光梓科技、晨曉科技、大連優(yōu)迅、芯波微等也從事相關(guān)業(yè)務(wù)。

3、射頻前端

5G終端蓄勢(shì)待發(fā)，射頻前端也被認(rèn)為是具有商業(yè)價(jià)值的環(huán)節(jié)。其紅利既來(lái)自于用量規(guī)模的增大，也來(lái)自于技術(shù)的創(chuàng)新。

除基站端射頻需求數(shù)量提升外，5G移動(dòng)終端也將為射頻前端器件提供新機(jī)遇。

Qorvo公司預(yù)測(cè)，在未來(lái)10年內(nèi)，5G終端將會(huì)成為手機(jī)產(chǎn)業(yè)中發(fā)展最快的部分。根據(jù)StrategyAnalytics預(yù)測(cè)，5G終端的出貨量將會(huì)從2019年的200萬(wàn)部增長(zhǎng)到2025年的15億部。但要設(shè)計(jì)一部信號(hào)穩(wěn)定、且支持多通信頻段的5G手機(jī)并非易事。直觀來(lái)看，5G手機(jī)需要處理的頻段數(shù)量大幅增加。雖然5G的標(biāo)準(zhǔn)還沒(méi)有最終確定，但考慮到4G LTE已經(jīng)增加到了52個(gè)波段，5G時(shí)很可能會(huì)增加到60個(gè)以上。

其次，5G增加了高頻段信號(hào)，對(duì)于射頻前端器件的性能要求也進(jìn)一步提高。MIMO和CA技術(shù)在5G中的應(yīng)用，濾波器、PA的復(fù)雜度進(jìn)一步提升。這也使得射頻前端的價(jià)值相應(yīng)增加。市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Navian預(yù)測(cè)，2020年僅移動(dòng)終端中射頻前端芯片的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到212億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.4%。

相關(guān)分析顯示，一部4G全網(wǎng)通手機(jī)，射頻前端套片往往包含2-3顆功率放大器、2-4顆開(kāi)關(guān)、6-10顆濾波器，其成本約為8-10美元，但5G時(shí)代，射頻前端套片的成本很可能會(huì)達(dá)到25-40美元，超過(guò)手機(jī)主芯片。

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圖片來(lái)自：馭勢(shì)資本

射頻被認(rèn)為是模擬芯片皇冠上明珠的射頻，國(guó)產(chǎn)化一直難以突破。據(jù)悉，歐美廠商已占據(jù)全球約95%的射頻市場(chǎng)。

射頻一般分由功率放大器（PA）、濾波器、雙工器、射頻開(kāi)關(guān)、低噪聲放大器（LNA）等射頻器件組成。其中，濾波器是其中金額占比最大的器件，Avago、Qorvo等巨頭的市占率在95%左右，國(guó)內(nèi)上市公司包括麥捷科技等，非上司公司包括德清華瑩、安徽云塔、好達(dá)電子、天津諾思、宙訊科技等。功率放大器金額次之，市場(chǎng)被Skyworks、Qorvo、Murata等壟斷，國(guó)內(nèi)上市公司包括三安等，一級(jí)市場(chǎng)公司包括了唯捷創(chuàng)芯（Vanchip）、中科漢天下（Huntersun）、國(guó)民飛驤等。開(kāi)關(guān)這一環(huán)節(jié)，以色列TowerJazz有較高份額，國(guó)內(nèi)上市公司包括卓勝微等。

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圖片來(lái)自：馭勢(shì)資本

5G 上游環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代分析

通信產(chǎn)業(yè)的商業(yè)價(jià)值之外，戰(zhàn)略意義明顯。隨著國(guó)際關(guān)系的變化，5G 成為大國(guó)博弈的熱點(diǎn)之一。

國(guó)產(chǎn)替代也成為這個(gè)行業(yè)不得不提的話題。

5G最受關(guān)注的環(huán)節(jié)為基站。整體來(lái)看，目前5G基站涉及的關(guān)鍵零部件，華為海思基本可以完成自主研發(fā)，中興可以完成部分研發(fā)；但目前基站內(nèi)使用的最先進(jìn)制程的芯片已采用了7nm制程，并考慮導(dǎo)入5nm制程，華為因進(jìn)入“實(shí)體清單”，可能無(wú)法由臺(tái)積電進(jìn)行新訂單的生產(chǎn)，中興目前因?yàn)槲催M(jìn)入“實(shí)體清單”暫不受到影響；若華為7nm制程天罡芯片無(wú)法由中芯國(guó)際生產(chǎn)，有可能不得不采用14nm制程芯片，基站性能或會(huì)受到影響。

今年9月，專業(yè)調(diào)查公司Fomalhaut Techno Solutions協(xié)助《日本經(jīng)濟(jì)新聞》拆解了華為最新5G基站，得出了類似的結(jié)論。他們發(fā)現(xiàn)，華為5G基站單元，成本價(jià)在1320美元，其中中國(guó)大陸企業(yè)設(shè)計(jì)的零部件比例約為48.2%，但中國(guó)廠商設(shè)計(jì)的芯片約6成要在臺(tái)積電代工，其中僅約10%的國(guó)產(chǎn)零件完全不受禁令影響。

這個(gè)調(diào)研同樣顯示，華為5G基站芯片中，美國(guó)零部件的使用比例達(dá)到了27.2%，包括FPGA芯片（來(lái)自萊迪思、賽靈思）、內(nèi)存（來(lái)自賽普拉斯）、交換機(jī)芯片（來(lái)自博通）、放大器（來(lái)自ADI）、店員管理芯片（來(lái)自TI、安森美）。韓國(guó)供應(yīng)了由三星半導(dǎo)體制造的內(nèi)存芯片，日本的供應(yīng)商包括了TDK、精工愛(ài)普生和Nichicon。

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圖片：華為5G基站芯片單元

來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的研究結(jié)論類似。以長(zhǎng)江商學(xué)院投資研究中心為例，其研究認(rèn)為關(guān)鍵零部件、華為基站端核心芯片海思等國(guó)內(nèi)廠商均有設(shè)計(jì)能力，但諸如 7nm 的天罡DSP芯片、海思鯤鵬的CPU芯片此前由臺(tái)積電代工，中芯國(guó)際不一定全部能滿足制程和工藝要求；而諸如PLL(鎖相環(huán))主要來(lái)自于ADI、TI，國(guó)內(nèi)廠商幾乎沒(méi)有替代選擇；射頻相關(guān)器件如PA芯片主要有恩智浦、住友、英飛凌，國(guó)內(nèi)廠商還只能覆蓋低端產(chǎn)品。

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圖片來(lái)自：長(zhǎng)江商學(xué)院投資研究中心

而在5G涉及到的光通信領(lǐng)域，目前已經(jīng)部分實(shí)現(xiàn)中低端產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)替代，華為、中興光電芯片的國(guó)產(chǎn)化比例相對(duì)仍較小，目前25G以上的光組件產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)廠商競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)不足。

5G手機(jī)終端方向，國(guó)產(chǎn)零部件比例較高。但國(guó)產(chǎn)5G終端核心芯片，仍由臺(tái)積電代工，受“實(shí)體清單”影響。

專業(yè)調(diào)查公司Fomalhaut Techno Solutions協(xié)助《日本經(jīng)濟(jì)新聞》拆解了華為Mate 30 5G手機(jī)，結(jié)果顯示，中國(guó)產(chǎn)零部件的使用比例為41.8％，比美國(guó)制裁前上市的舊機(jī)型4G版提高了16.5個(gè)百分點(diǎn)；其中，難度較高的通信芯片也部分采用了由海思半導(dǎo)體研發(fā)的產(chǎn)品；在4G版中占比達(dá)到11.2％的美國(guó)零部件只剩下玻璃殼等極少部分，占總體的1.5％。但值得注意的是，目前華為手機(jī)核心處理器麒麟980、990等采用了7nm制程，由臺(tái)積電代工，因此同樣受到“實(shí)體清單”影響。

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圖片來(lái)源：長(zhǎng)江商學(xué)院投資研究中心

此外，智能手機(jī)中的操作系統(tǒng)，目前國(guó)內(nèi)廠商仍使用開(kāi)源的安卓操作系統(tǒng)，但諸如Chrome、Gmail、YouTube等Google旗下應(yīng)用則無(wú)法使用，或會(huì)影響其海外銷售。

萬(wàn)億級(jí)規(guī)模的通信市場(chǎng)迭代，往往意味著全產(chǎn)業(yè)鏈的紅利。本文的上述部分也只是介紹了其中一些有代表性的上游環(huán)節(jié)。上游基建、終端供應(yīng)鏈端的紅利相比之外，更多的下游應(yīng)用被寄予了更高的期望。《洞見(jiàn)5G，投資未來(lái)》的報(bào)告測(cè)算，上游的基建投入規(guī)模在2025年或達(dá)到3.3萬(wàn)億元，下游應(yīng)用則有望達(dá)到6.6萬(wàn)億元；到2030年，這兩個(gè)數(shù)字或達(dá)到6.3萬(wàn)億、10.6萬(wàn)億，后者約是2017年中國(guó)GDP的12.8%。關(guān)于5G的行業(yè)應(yīng)用，我們也將在下篇報(bào)告中進(jìn)行詳細(xì)拆解。

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